Дата публикации: 2007-05-01 07:11:23

Битва за ABN AMRO

[1197/3]

Чем не боевик?
Наиболее обсуждаемая тема в финансовой отрасли сегодня – это развернувшаяся борьба за голландский банк ABN Amro. Этот топик будет особенно интересен тем, кто интересуется корпоративными финансами.

Итория во-истину заслуживает того, чтобы стать сюжетом фильма. Одна группа «плохих» банков хочет захватить ABN Amro, чтобы беспощадно разорвать свою жервы на части. Другая группа хочут спасти банк от этой грустной участи. Она хочет взять банк под свое крыло – добавить ее активы к своим и получить второй по величине банк в Европе.

Эх, если бы все было так просто.. я бы может тоже тогда был на стороне «хороших». Но все куда сложнее.. хотя может быть и наоборот – все предельно просто, но некоторые люди упорно не хотят этого видеть.

История проблем ABN Amro
Вот как все начиналось. ABN Amro, как и большинство банков, вырос благодаря многочисленным слияниям и поглощением других банков. Cамо название отражает одно из самых большое слияний в истории банка, которое произошло в 1991 году: ABN – это Algemene Bank Nederland, а AMRO – это Amsterdam-Rotterdam Bank. После этого банк поглотил еще немало других маленьких банков и финансовых фирм. Но проблема была в том, что менеджеры так и не сумели заставить все эти частички работать сложенно как один банк. Поэтому, как и следовало ожидать, прибыли не росли, цены на акции тоже, ну а в результате появилось несколько желающих купить голландский банк.

Европейская битва
Сейчас за банк ведут борьбу две группы. Одна – это английский гигант Barclays. А вторая – это консорциум банков, состоящий из Royal Bank of Scotland (RBS), бельгийской группы Fortis и испанской группой Banco Santander Central Hispano.

RBS и группа готовы заплатить за банк 72 миллиарда Евро. Но после покупки, члены консорциума хотят разбить ABN AMRO на части и поделить между собой.

Менеджеры ABN Amro против такого исхода, поэтому несколько недель назад они начали вести эксклюзивные переговоры с Barclays, который хочет прибавить активы банка к своим, ничего не распродавая. К сожалению, на данный момент Barclays готов заплатить только 67 миллиардов евро.

Казалось бы, что тут уже ничего не остается кроме того, чтобы продать банк тому, кто платит больше. Но не тут то было...

Спугнуть хищников
Чтобы отпугнуть RBS и группу, которые хотят разделить компанию, менеджеры ABN Amro придумали хитромудрый план. Они знали, что консорциум «плохих» банков особенно заинтересован в одном ключевом активе ABN Amro – банке LaSalle. Этот банк находится в США и работает в городе Чикаго и его окрестностях – очень неплохой банковский рынок. Чтобы отбить аппетит у RBS и компании, ABN Amro на прошлой недели заключил договор, по которому Bank of America (по величине второй банк в США) покупает LaSalle, а Barclays забирает все остальные активы ABN Amro.

Недовольство акционеров
Многие акционеры ABN Amro также недовольны политикой менеджеров банка. Они все читают этот блог и знают, что «жадность – это хорошо». Поэтому им наплевать на то, что случится дальше с банком – главное получить лишние 5 миллирдов евро.

Вечная проблема: владельцы против менеджеров
Главный вопрос в этой ситуации – это, кто вообще должен решать судьбу ABN Amro: менеджеры или все-таки акционеры.

Вообще, теортически, главная задача менеджеров компаний (CEO и команда) – это оберегать интересы акционеров и делать их богаче. Конечно, в практике, это не всегда происходит. У менеджеров появляются свои интересы, которые не всегда совпадают с интересами акционеров.

Социализм по-европейски
В США все было бы очень просто: самое главное – это финасовый интерес акционеров и точка (по крайней мере это так в большинестве штатов).

В Европе же, если акционеры подадут в суд на менеджеров за то, что последние не служат во благо своих хозяев, то менеджеры могут выиграть. Причиной тому будет то, что европейские законы - это продукт слияния капитализма с социализмом, от которого страдает экономика всей Европы. Здесь интересы других сторон (работников, поставщиков, общества и т.д.) стоят чуть ли не наравне с интересами владельцев компаний (акционеров). Так что тот факт, что RBS предлагает больше денег еще не значит, что они получат то, чего хотят.

И наконец... мое мнение
ABN Amro должен принять предложение RBS и группы, потому что оно лучше всего защищает интересы акционеров. Никакие другие факторы в этом случае не должны играть роли. Даже если мы допустим, что Barclays сможет интегрировать ABN Amro в свою структуру и исправить все его проблемы, все равно должен выиграть тот, кто платит больше. Вообще, даже тот факт, что Barclays платит меньше уже показывает, что ожидают они от сделки меньше дохода чем RBS и группа. А это значит, что RBS и группа будут использовать активы ABN более эффективно.

По последним сводкам, RBS и группа собирают ресурсы для запуска полномасштабного “hostile bid” (попытка купить компанию без согласия компании). Консорциум также будет добиваться отмены продажи LaSalle. Однако, Bank of America также не собирается отпускать из своих рук LaSalle.

Посмотрим, что будет дальше. Ничего себе я пост накатал...

Оставить комментарий

Имя [аноним / ввести пароль]


Заголовок сообщения


Текст сообщения



Введите код, который вы видите на изображении

Комментарии пользователей

1 Змей Аноним	Вт Май 01, 2007 07:41   Айданушка, Забыл указать, что LaSalle пихают Bank of Americ за 21 млрд. Не слабо да. Также ходят слухи о слиянии итальянкого банка UniCredit с лягушатниками из Societe Generale. Млин разбогатею скоро - держа много акций в Societe Generale SPO, хе-хе. Пост великоват канешно, the Ecnonomist уложилась в 3 строчки.
2 Anonymous Аноним	Вт Май 01, 2007 23:42   Риба ( рост или взимание процентов ) по тяжести своей перед Всевышним, хуже прелюбодеяния с собственной матерью в 70 раз.
3 Anonymous Аноним	Ср Май 02, 2007 14:58   Все зло от портфельных инвесторов: загрязнение окружающей среды, озоновые дыры, низкая зар. плата в развивающихся странах и т.п. и т.д. Для них существует только прибыль - в виде высокой цены на акцию или высокий дивидент. Социальный аспект по барабану. Вот кто действительно "плохие парни". Если будет когда-нибудь конец света, то по их вине....